在最初的怀疑之后，微软现在成其正全面发力云计算，并推出“软件加服务”的战略。本质上寄望未来，软件将会连接网络。

　　这项奔向云端的行动由首席软件架构师雷·奥兹(Ray Ozzie)领衔。他被视作是比尔·盖茨智力财富的继承人。但他在几个月内将退休，因为感觉自己微软的工作已经完成。鲍勃·穆加利亚(Bob Muglia)，服务与工具业务部门负责人，正在将奥兹的设想努力付诸实践。

　　穆加利亚的部分销售服务器软件，运营让云计算运行的数据中心。他表示，转向云计算对PC和互联网是一项大革命。“我们正处于这项有意思而又难以置信的转变之中。”他在微软园区的一次访谈中说，“有风险相伴但我将其视作我们最大的机会。”

　　穆加利亚表示，向云计算的转变，包括了硬件投资和向顾客新的售卖方式，将会收缩微软的利润率，但他希望新的利润来源可以弥补利润率的缩小，因为越来越多的计算在云端完成。

　　内部人士表示，这就是微软如何回答创新的两难问题，通过推进有利可图的Exchange e-mail和Office应用成为网页模式，希望用户在将来可以在微软产品上花更多钱而不是减少，因为微软在后端系统的维护上花了更多心思。

　　在7月的分析师聚会上，微软对于云计算谈论了很多，但其强调了它是如何从现有业务过渡到那个方向——尤其是建立“私有云”来连接各种数据和服务——而不是开出一个新的不相关的利润增长点。

　　报道微软超过十年的记者，现在是分析师的马特·罗瑟夫(Matt Rosoff)说，这是低调却又十分具有意义的一步。投资圈似乎都没注意到这一点，但微软对于云的推进并非如早年行动一般是为了抢夺利润增长。微软往常的会议都会大肆渲染新的领域可以带来多少钱，但事后没有一个被证明是有效的。

　　该公司最新财年的举动支持了其再也不将自己视作是一家快速增长的公司，而是一个平稳达成目标者的观点。在九月，微软公布其每股盈利增长23%至16美分。股息收益率为2.5%，在标准500的公司中位列前三。高盛的福莱尔问道，为什么停在那里?谁认为其股息收益率将会变成两倍来让其股票更有吸引力。

　　通过股息和股份回购，过去十年来，微软一共向投资者回报了1700亿美元。该公司2003年开始支付股息，一年后以每股3美元的特别股息让市场感到吃惊，一次性为投资者分配了超过300亿美元。

　　微软下一步

　　微软正静悄悄地关闭一些业务和没有前景的项目。今年，其砍掉了Kin手机，社交服务Vine，视频游戏广告运营Massive。去年，其关掉了数字百科Encarta。罗瑟夫认为，缓慢且不声张的从非核心业务撤退有利于微软盈利。

　　微软尝试收购来获得增长的可能性总会存在，软件竞争对手甲骨文已经成功这么做了。该公司倾向于每年进行许多小型交易，一般在2.5亿美元以下，但今年显著放缓。虽然微软在每一个科技公司并购交易中都被视为潜在买家，CFO皮特·克莱(Peter Klein)今年早些时候向路透表示，其不会进行大的并购。

　　迄今为止，微软最大的交易是在2007年以60亿美元买下网络广告公司aQuantive，但并不太成功。雅虎曾于2008年拒绝了微软475亿美元的收购邀约，但双方达成协议在搜索引擎上合作。微软最重要的交易仍是2007年出价2.4亿购买Facebook 1.6%的股份。

　　微软已经采取行动收紧财务支出，这是其成本节约文化而不是以任何代价换增长的又一体现。去年，微软进行有史以来第一次裁员，清退了5800人，是其职员数的6%。在10月，其宣布员工从2013年起将首次需要自己缴纳部分健康保险。

　　这对于其它公司来说也许很正常，但对微软员工来说，则是激烈的财务“处罚”，因为他们已经不能通过股票期权致富，在持有的股票价值上一直没看到什么增长。

　　“像Kin和Massive这样大量烧钱现在是零容忍。”一个知情匿名博客Mini-Microsoft说，“这些装模作样的业务冲走了成千上亿美元，将被会与收益上的减少拿来对照。”

　　对于iPad杀手们来说，产业观察家们期待制造商如Acer，戴尔和东芝在英特尔明年推出低能耗“Oak Trail”后可以退出新产品。虽然有迹象表明可能只是没有触屏的小电脑，但仍被寄望可以在迅速增长的平板电脑市场分得一杯羹。Gartner预测，明年的市场出货量将会翻三倍达到5500万台。

　　如果微软可以做到，同时保持核心业务和节约成本的，该公司和投资者之间也许会有更清晰的相互理解。

　　“微软已经长大了。它是一个成熟，不易改变但又领头的技术提供者。”黑石的汉森说，“它已不是15年前的它。它也不是今天那个处于高速增长轨道上的苹果。但我不知道股市是否已经从这一成熟的观点中毕业。”