数字化疑虑

　　另一方面，微软的娱乐和设备业务，包括Xbox游戏系统和不成功的手机业务则利润少的多。其在线服务业务，包括Bing搜索和MSN互联网门户，多年来一直烧钱不断，这些业务5年间消耗了这家公司近60亿美元。

　　更明显的是，微软并未准备好转换到移动计算世界。

　　根据汤森路透的数据，一些主要的持股人一直在卖出。基金公司Fidelity 和 T. Rowe Price将其所持股份在第二季度减少了四分之一。

　　“平板电脑——具体来说就是iPad——和智能手机市场成为了打压股价的重要力量。”T. Rowe Price所属科技基金的投资组合经理肯·艾伦(Ken Allen)说。尽管其对公司的增长仍持乐观态度，“对于这两个领域，投资者的忧虑很大，尤其是最近iPad如此成功。”

　　微软最新的手机系统软件Window Phone 7能否成功现在下判断为时尚早，这是微软在快速增长的智能手机市场上与苹果和谷歌展开竞争的最后防线。该系统拥有靓丽的触屏，与电子邮件，互联网和应用程序的“生动连接”，将会在11月在美国市场上市。

　　有一种情绪正日益增长，即微软一年90亿美元花在研发上的钱——近十年来已经有690亿——并未有带来应用的突破。

　　“将微软和苹果就10年来的创新，新产品和新商业模式进行对比，差异十分明显。”曾是微软创始人，现在在谷歌工作的唐·道奇(Don Dodge)说，“微软的投资者为其在研发和收购商750亿美元的投资获得了什么?”

　　另一位曾经的微软高层同样持此观点，该高层目前在仍活跃在科技领域因此要求匿名。“世界上没有另一家公司拥有如此多数量的人才和聪明人。”他说，“但你看看十年来的结果，他们的表现难以让人印象深刻。你怎么解释这其中的差异。”

　　一个解释是，微软面临创新的两难局面。在为世界带来电脑软件变革后，这家公司的首要任务变成了保护其核心市场，而不是致力于要发展那些可能威胁其核心市场的创新。

　　“微软在过去10年一直在打防御战。”这位前高层说，“他们试图保护现在的利润来源，而不是去冒险。新利润来源会让旧有来源变得危险，而这些旧有利润来源支撑了公司里上千人的工作。这就是其困境所在。”

　　微软10年前就在兜售平板电脑，微软是首批看到智能手机市场和网页搜索市场潜力的公司之一，但却没有把正确的资源在正确的时间投放到正确的项目上去，这是的现在在这些重要的市场都落后苹果和谷歌。

　　“一旦微软感觉到互联网的威胁被解决，其就会回到保护Windows的倒退之路上。”该匿名高管称，“但世界并非静止不动，而是在快速向前发展，从而把微软留在了今天的位置。”

　　鲍尔默的问题

　　有人把微软的失败归结于其领导者。54岁的鲍尔默从2000年1月开始担任CEO，在2008比尔·盖茨宣布从日常事务中退休专注慈善的时候，鲍尔默被越来越多地推到了聚光灯下。

　　作为盖茨在哈佛大学的朋友，鲍尔默是微软在成立5年后的1980年雇佣的第一个雇员。在20世纪90年代，有竞争对手将两人称作天堂之门(Pearly Gates)和不朽之躯(Embalmer)(取自两人名字与这两个单词之重合，译者注。)

　　鲍尔默的激情及时常大汗淋漓，让他成为YouTube上的欢乐大使。他大嗓门和爱热闹的个性与苹果CEO乔布斯截然不同。鲍尔默喜欢委派代表来向低一层的经理来演示新产品，而乔布斯则乐在其中。

　　鲍尔默有在公司讲话时退却的习惯，或者在重要的时候说“bleh, bleh bleh, bleh bleh”。公众面前，他常常表现的无法让科技界以外的人产生兴奋。而乔布斯不管说一点什么都要设法抓住主流媒体的注意。

　　“如果微软在接下来一年中不在消费产品中取得成功，我认为我们所有人都不会再听他的。”Becker资本的贝克说，“这可是我这样支持它的人说的。”贝克说，如果鲍尔默不能达到那样的成功，也许到了有所改变的时候了。

　　这样的说法并不新鲜，鲍尔默在CEO的位置上已经呆了十年，他面对过对他有疑惑的人。但有人察觉到了紧要性已经被提高。一位匿名消息人士今年夏天在Daily Beast博客上声称，微软的一些管理层正密谋推翻鲍尔默的统治，虽然其未提供证据。

　　内部人士认为这一说法并不真实。“史蒂夫用友少有的一系列能力来运营这样一系列非常广阔和复杂的业务。”微软企业传播部门负责人弗兰克·肖恩(Frank Shaw)说，“公司正在增长的良好位置上，我对今年秋天我们要发布的每一件事情感到很兴奋。”

　　鲍尔默无法被采访到。但他上周在一个会议上表示，他对这份工作仍有激情也没有打算很快退下。“如果有一天，我想到公司没有了我会更好，我就会离开。”他告诉听众，“如果我觉得别人能做的更好的那一天就是我离开的哪一天。”

　　但投资者和员工对鲍尔默的统治所表现的不满正日益强烈。“鲍尔默整体来说已经和市场没有积极互动，他某种程度上不合适现在这个市场，但这只表现在股价中。”T.Rowe Price的艾伦说。

　　摩擦部分源自鲍尔默在公司30年后，对公司内生的长远看法。“他的时间视野比投资者长的多。”艾伦说，“如果他的时间跨度是10年，投资者则是6到12个月。因此很多时候他做的决定对于投资者来说则是宁愿有选择别的。”

　　不论是内部人士还是外部观察家都有共识，那就是鲍尔默不会去别的地方，除非比尔盖茨让他这么做。

　　“只要比尔·盖茨想让鲍尔默做CEO,他就会是CEO。就是这么简单。”曾经是微软高管，后成立了风险投资Ignition的布拉德·西尔弗伯格(Brad Silverberg)说。

　　西尔弗伯格认为，没有证据表明拥有7.2%股份的最大股东盖茨对鲍尔默的信心比以往有所减少。西尔弗伯格在1990到1995年间负责微软Windows业务，并曾去领导公司的互联网发展和Office业务。