2月26日，私募股权公司KKR 宣布与博通公司签署最终协议，收购其终端用户计算部门(“EUC 部门”)，交易价值约为 40 亿美元。交易完成后，EUC部门将成为一家独立的公司，可以获得更多的发展资金，并将战略重点专注于通过创新的数字工作空间解决方案为全球客户和合作伙伴赋能。

Evercore、德意志银行证券公司和 Jefferies LLC 担任 KKR 的财务顾问，Simpson Thacher & Bartlett LLP 担任 KKR 的法律顾问。花旗银行担任博通的独家财务顾问。

作为一家独立公司，EUC 事业部将继续由 Shankar Iyer 领导的现有管理团队运营。除了扩大研发和寻求新的战略合作伙伴关系外，KKR 还计划通过对市场推广职能的大量投资来支持 EUC 事业部对客户关系的关注。该独立业务部门将在客户成功资源配置、合作伙伴支持和扩大专业销售团队方面进行长期投资。

成为独立公司后，EUC 部门将实施 KKR 基础广泛的员工持股计划，使所有员工与 KKR 一起成为各自企业的所有者。

KKR 主要通过其北美基金 XIII 进行投资。该交易预计将于 2024 年完成，但需满足惯例成交条件，包括获得监管部门的批准。

在被博通收购之前，EUC 事业部最初是 VMware 的一个部门，提供数字工作空间解决方案套件，使企业能够在任何设备或平台上安全地交付和管理应用程序、桌面和数据。

此前，路透社上周六报道，芯片制造商博通正在寻求将VMware 的终端用户计算EUC业务出售给私募股权公司 KKR，交易金额达38亿美元。其终端用户计算业务的年收入约为 10 亿美元。消息人士称，在终端用户计算(EUC)业务的竞购中，KKR战胜了包括EQT在内的其他私募股权公司。

出售EUC部门是博通公司在去年以 690 亿美元收购 VMware后采取的一系列精简业务运营举措中的最新举措。自去年11 月完成对虚拟化软件公司 VMware 的大手笔收购以来，博通在精简 VMware 方面几乎没有浪费什么时间，它一直在努力提高公司的盈利能力。

博通在完成收购后立即透露，将把公司重组为四个部门，分别负责不同的产品。随后在 12 月，博通又透露将裁员 1800 多人，作为提高公司盈利能力计划的一部分。彼时也有报道称，博通也在计划剥离 VMware 的终端用户计算部门和Carbon Black 网络安全业务。

KKR 已经拥有 Alludo 公司，该公司包括虚拟化软件 Parallels，可以与 VMware 的 EUC 业务很好地搭配。Alludo 自称是一家软件供应商，致力于重新构想人们工作的地点、时间和方式。

一家VDI(虚拟桌面基础架构)软件制造商的的高管表示，KKR 将是 EUC 业务的好归宿。如果 KKR 获得成功，对整个行业来说将是一件非常好的事情。不确定性对 VMware EUC 业务或整个 VDI 市场都不是好事。

这位软件高管表示，他认为这笔交易与 Vista Equity Partners 于 2022 年斥资 165 亿美元收购 VDI 软件制造商 Citrix 形成了鲜明对比。

Pund-IT Inc.的分析师Charles King说，博通一直在努力实现其在VMware的获得更好的获益，剥离虚拟化公司的小型业务部门一直是其战略的关键部分。这位分析师说，VMware的EUC业务从来都不是VMware产品的重要组成部分，其向客户提供 EUC 解决方案的主要优势在于防止客户转向Citrix这样的潜在的竞争对手。

KKR 是科技行业的活跃分子，过去几年参与了一些大手笔的收购。例如，2018 年，KKR 以约 85 亿美元的价格收购了商业软件公司 BMC，在 2019 年收购了生产力和商业软件供应商 Corel Corp。2021 年，以约 17 亿美元的价格收购了信息技术服务公司 Ensono，2022 年，又斥资 40 亿美元收购了网络安全公司 Barracuda Networks 。

King说，VMware的EUC业务似乎很适合KKR的投资战略。“KKR一直在积极收购老牌企业和传统企业，这些企业虽然不像硅谷宠儿那样充满活力，但仍能带来可衡量的、持续的利润，而且与其他投资相比，利润更高、风险更小，”他解释说。

Constellation Research的分析师Holger Mueller 说，这笔交易对 KKR 和博通都有利。他说，KKR 将从中受益，因为未来的工作方式将发生根本性变化，企业员工希望通过软件访问有状态的工作应用，就像现在远程访问桌面一样。与此同时，Broadcom 几乎肯定可以用这笔现金清偿当初为收购 VMware 而欠下的一些债务。

去年12 月，博通收购VMware后还宣布了一项新的许可证计划，强力迫使 VMware 基于永久许可证的客户签署订阅协议。新客户不能再购买永久许可证来使用 VMware 的旗舰虚拟化软件，现有客户也将被禁止获得支持和软件更新。

咨询公司 Founder Licensing Data Solutions 的首席执行官 Mark Thaver 上周认为，博通的许可计划将导致 VMware 许可证价格上涨，而且承诺的永久许可证成本中立性并未实现。

他还警告说，Broadcom 的战略“很可能会导致软件利用率不足，造成资源被耗费在未使用的软件上”。

因此，Thaver 建议 VMware 客户在续订许可证之前，提前做好与 Broadcom 谈判的准备，并建议“采取类似于与微软或甲骨文谈判的战略方法”。

对“ VMware 的传统虚拟化客户来说，最重要的是这笔交易不会影响他们的投资。”分析师Holger Mueller说，“不过，VMware EUC 客户将需要确保新东家兑现其最初的定价和许可承诺。”

参考链接：

https://siliconangle.com/2024/02/25/report-broadcom-offload-vmwares-remote-access-computing-business-kkr-3-8b-deal/

https://www.theregister.com/2024/02/26/kkr_vmware_euc_acquisitioj/

https://www.crn.com/news/virtualization/2024/kkr-nears-3-8b-deal-to-buy-broadcom-s-vmware-end-user-compute-business-report-copy

https://media.kkr.com/news-details/?news_id=48701629-ae4d-4d88-b1a9-90a438c6bf6c