过去几周，公共市场一直处于过山车状态，经历了一场大起大落，这意味着公司已经暂停了他们的首次公开募股(IPO)计划。今年第一季度已经过去了一半，公司们在IPO之路上犹豫不决。

因此，许多寻求流动性的员工转而将目光投向二级市场，在那里员工和投资者可以购买和出售他们的股票。据我们采访的人说，对在二级市场上出售股票的兴趣增加，已经开始反映在初创企业股票的低价上。

包括EquityZen和Forge在内的二级市场平台为投资者和拥有这些企业股权的私营公司员工之间的股票买卖提供便利。从本质上讲，他们帮助股票在首次公开募股前进行交易，即公司发行新股并将其股票提供给公众。

对于希望尽快兑现其股权的员工来说，而不是等待公共市场条件的改善，二级市场的出现基本上是短期内获得流动性的唯一选择。

较低的价格开始出现

EquityZen的联合创始人兼首席收入官Phil Haslett表示，在过去的三、四周里，EquityZen注意到更多的股东愿意以较低的价格出售股票，这不同于去年年底强劲的IPO市场。根据EquityZen的说法，与2021年第四季度相比，一些公司的股票在2022年第一季度的交易价格降低了10%至30%。

EquityZen还预计，当平台上的公司进行第一轮融资时，估值将反映公共市场上的情况，这意味着它们可能会更低。

过去两周，EquityZen看到登记出售股票的股东大量增加，Haslett认为这是有道理的，因为他们的公司可能不会很快上市。

“这是我们建立EquityZen的原因之一，因为私人股份没有一个真正活跃的市场，如果公共市场放缓，它就变得越来越重要。”他说。

Haslett也指出，成立于2013年的EquityZen最近一次看到这样的活动是在2020年3月和4月。当时的不确定性是围绕着COVID-19大流行的开始，而现在则是更多地关注市场的不确定性。同时，有很多人期望在今年获得一些流动资金，而情况可能并非如此。

暂停的IPO

根据IPOScoop的数据，今年到目前为止，只有17家公司进行了IPO定价。最近，竹制服装和床上用品公司Cariloha以市场条件为由，推迟了本周的IPO。

出于这个原因，像NextGen Venture Partners的Jon Bassett这样的投资者仍然对Carta这样让员工实现流动性的平台感到兴奋。Bassett说，推迟上市 “对团队来说是一种精神打击，所以当你可以时，通过其他方式提供流动资金”。

股权规划和股票期权融资平台Secfi的首席运营官Jaime Moreno de los Rios表示，尽管公开市场冷清，但员工仍在为IPO窗口再次打开做准备。

"在客户方面，来到我们平台的客户和12月时一样多。但我们在条款上受到了更多的限制，"Moreno de los Rios说，他补充指出私人公司的估值可能受到同行业上市公司估值下降的不利影响。

EquityZen的哈斯利特表示，观察公开市场的员工可能需要面对现实。

“我们已经在这个牛市中呆了12年了，所以有很多员工——尤其是科技公司的员工——还没有意识到股票会下跌的现实，”他说。