【IT168分析评论】
互联网进入2008年，忽然风云变幻，狼烟四起。首先是微软亮剑业界，于2008年2月1日正式对外宣布将以446亿美元的现金和股票收购雅虎，大有“毕其功于一役”的态势。而雅虎则待价而沽，欲拒还迎，首先是雅虎创始人杨致远的拒绝态度遭致了雅虎股东的不满。而在几日后，雅虎董事会拒绝了微软的收购要约，理由是微软的报价过低，没有充分考虑雅虎的潜在价值。
同时，互联网的中原逐鹿，如何又少得了Google的身影？就在微软宣布收购雅虎之日的第三天，Google对此事做出了激烈回应，表示微软收购雅虎将给美国以及全球互联网产业的正常发展带来麻烦。Google的CEO埃里克•施密特更是致电雅虎CEO杨致远，表示愿不遗余力地帮雅虎抵制微软收购。正当互联网的三国之争，似乎要上演改编版的“曹孙结盟”时，突然Google又萌生退意，似乎更愿意做个坐钓江湖的钓鱼翁，旁观起鹬蚌相争的好戏来。此间，新闻集团也不甘寂寞，要将这互联网的三国演义改编为四国争霸。真可谓“闹哄哄，你方唱罢我登场”，极力要营造出“山雨欲来风满楼”的气氛。
那么微软究竟能否收购雅虎，而收购雅虎的微软又究竟能为当前的互联网格局带来何种影响呢？业内专家可以说是众说纷纭，“乱花渐欲迷人眼”，对于这条重磅新闻，我们已经很难透过事件看穿其本质了。笔者不过是互联网的升斗小民，自然看不透各个行业大鳄的真实嘴脸，不过却也不揣冒昧，斗胆发表一些个人意见。
1.微软收购雅虎是否能够成功？
对于这桩收购案，微软的决心毫无疑问是非常大的。事实上，微软就收购雅虎一事已经洽谈了好几年，在2007年微软也曾提出对雅虎的收购，不过却遭到了后者的断然拒绝。然而，今年的这次收购，微软似乎是志在必得，而雅虎董事会与各个大股东之间的矛盾与态度也可堪玩味。那么，微软收购雅虎究竟能否成功呢？笔者以为可以从如下几点来分析。
首先，雅虎如果不被收购，是否能够独立支撑和发展？2007年6月，雅虎前任CEO特里•塞梅尔面对连续18个月雅虎业绩持续下滑的压力，不堪重负，辞去了CEO职务。杨致远出山接任，高调地提出了“百日战略评估”，并大刀阔斧地进行部门合并、裁员、收购。尽管如此，雅虎2007年的财报仍然是不堪目睹。在2007年财年第四季度，雅虎的净利润同比大幅下滑23％，不得已裁员1000人以自救。可以说，雅虎是异常艰难地迎来了2008年。而在新的一年里，雅虎仍然看不到复苏的迹象。杨致远自己也承认，2008年将是雅虎困难的一年。虽然投资者并未完全对雅虎失去信心，然而在Google咄咄逼人的进攻态势下，雅虎的各个业务已经呈现颓势。无论是网络广告销售，还是网络搜索市场份额都处于下滑趋势。同时，雅虎还错失良机，没有抓住社交网站和网络录像兴起的新发展趋势。雅虎的业绩已经连续两年下降，雅虎股价也跌去了一半。
那么，雅虎是否有东山再起的希望呢？美国商业周刊认为，如果杨致远想要振兴公司，则需要开发出令人激动的新产品或服务。但是目前还看不到任何希望。雅虎首任总裁库格尔则说道：“雅虎越来越缺乏创新。在硅谷，没有创新就意味着落后，就会被取代。”面对业绩下滑的颓势，杨致远采取的裁员举措显然是治标不治本。而若要治本，显然需要更多的时间。虽然杨致远对于雅虎的前景充满信心，然而市场是残酷的，尤其是在互联网市场，市场竞争犹如逆水行舟，不进则退。在雅虎无法推出具有创新意义的新产品或服务之前，只能眼睁睁地看着自己的市场份额被Google一点点蚕食。为什么这次的收购案得到了雅虎大多数股东的赞成，从另一个侧面来看，雅虎的股东们已经对雅虎的独立发展失去了信心。
其次，我们还要看此次收购是否还有更加强大的对手？是新闻集团，还是AOL？或许新闻集团可以开出比微软更高的收购价，但雅虎董事会与股东们绝非鼠目寸光之徒，他们除了要看到收购价的短期利益，还要看到收购后雅虎的未来发展。无论是从行业背景、竞争条件、业务范围来看，微软都占据了绝对的优势。微软在搜索引擎、即时聊天工具、社区门户、电邮服务等多个方面与Yahoo优势互补，而这些都是新闻集团所无法提供的。如果雅虎真要被收购，从长远发展来看，只有微软才是非常好的的“追求者”。事实上，根据大多数业内人士分析，所谓的新闻集团收购雅虎，不过是雅虎为抬高收购价格放出的一个“烟雾弹”罢了。
最后，要看收购方提出的收购价格是否合理？微软在收购要约中提到，以446亿美元的现金和股票收购雅虎。微软计划以一半现金、一半股票的方式完成这一交易，雅虎股东可以选择获得现金，还是固定数量的微软普通股。显然，微软提出的收购价格是与雅虎目前的市值是基本匹配的。虽然，雅虎董事会以收购价过低的原因拒绝了微软，但事实上，雅虎大股东的态度却与之相反。其中最大主因则在于雅虎与微软的大股东存在高度重叠的局面，例如雅虎的最大投资者Capital Group持有1.548亿股雅虎股票，但同时也持有5.236亿股微软股票。这种高度重叠性使得多数大股东必须权衡收购对双方带来的巨大影响。在这种利益的博弈之下，微软提出对雅虎的收购价并不会太高。虽然比尔•盖茨在雅虎拒绝微软收购要约之后，表示公司没有寻求提高对雅虎的收购报价。但有传闻说，微软会在未来的时间内提出每股35美元的价格在此提出收购。如果微软真的做出此举，先不谈过高的出价是否会对微软自身造成损伤，但至少这样的提议让两者之间的收购走向了接近成功的一步。
总的说来，此次收购固然是一波三折，但如果微软真的对雅虎志在必得，那么此次收购或许会以合理的价格完成本年度堪称最重磅的交易。即使雅虎的创始人杨致远会极力阻止，却也拗不过雅虎大股东的整体力量。何况，谁知道杨致远的表态不会是一种战术策略，以谋求自己的最大利益呢？
2.对于微软，收购是弊大于利，还是利大于弊？
对于微软而言，收购雅虎所面临的机遇和挑战是共存的。根据Alexa的流量统计，目前Yahoo依然是世界上流量最大的网站，而Google则排名第二，YouTube第三，微软第四。一旦微软成功收购雅虎，就将一跃成为未来互联网的龙头，即使Google保持了强劲的增长态势，但在联合了雅虎的市场资源和技术资源后的微软，必然能够有效的遏制住Google的强大威胁，不仅能保有互联网市场的半壁江山，甚至还有可能强势出击。
在收购雅虎之后，微软可以在其互联网产品集合雅虎产品的优势，例如Windows Live工具栏、社区门户、即时聊天工具、网络广告、邮件服务等多个方面取得突破。特别是在搜索技术方面，微软一直落后于Google。在收购雅虎之后，通过融入雅虎的搜索技术，或可改变此不利局面。同时，微软在内容提供方面也能够和雅虎互补，微软的MSN新闻与雅虎的娱乐新闻分别面向不同的受众，收购之后，而且更大地扩展内容提供的影响力。尤为重要的是，在搜索广告方面，微软已经远远落后于Google。在收购雅虎之后，微软在搜索广告市场占有的份额将增至27%，虽然距离谷歌的65%还有较大差距，但至少有了抗衡的本钱。
然而，对于一家传统的IT企业与新兴互联网公司而言，收购之后恐怕最难处理的就是企业文化的融合。虽然比尔•盖茨已经拥有了多次收购案的经验，但此次收购金额空前巨大，可能会在最终达到500亿美元。可以说，微软为了拼互联网市场，已经是孤注一掷了。莫非，比尔•盖茨在自己就要退休之前，要玩一次蹦极一般的心跳？美国Loews Corp投资管理公司投资经理Joe Rosenberg在接受《巴伦周刊》的采访时称：“微软给雅虎的出价过高，表明鲍尔默并没有进行理性的分析。从投资回报率上看，微软收购雅虎后，并不可能得到其预想中的投资回报。”
此外，回溯历史，据调研公司FactSet Research System Inc.提供的数据，同类并购交易获得成功的几率并不高，即使盖茨和鲍尔默具有高超的运营技巧，微软面临的风险仍然很大。还有一个未可知的因素则在于人才。并购之后，微软是否能够保持核心人才不至于大量流失，仍然需要打上一个大大的问号。虽然微软对管理层的动作已经表达了一个良好的意愿，但对于已经熟悉了雅虎企业文化的高级管理人员与核心技术人员，是否会因为无法融入微软而选择“出走”呢？
3.如果成功收购雅虎，对互联网格局会有何影响？
微软若能成功收购雅虎，无疑会对未来的互联网格局带来深远的影响。其中，首当其冲的就是Google在互联网领域的霸主地位。我们可以看看2007年三家公司分别在搜索引擎、电邮服务以及在线地图方面所占的市场份额：
除了电邮服务，Google在搜索引擎和在线地图都占据了绝对的优势。然而，一旦微软与雅虎联合起来，虽然市场份额仍处于劣势，但之间的差距已没有那么明显了。何况，我们永远都不能低估微软的侵略能力。
对于互联网格局影响最大的或许是微软的用户数。在收购雅虎之后，通过对雅虎用户的整合，Windows Live ID可以超过10亿，这是一个惊人的数字。而在用户ID的背后，就暗含了广告、即时聊天、社区、邮件等服务，这些服务带来的利润是惊人的。Google虽然在搜索引擎方面走在了前面，但没有一个庞大的用户群作支持，一旦搜索技术的领先优势不在，Google的市场占有率无疑就会有如肥皂泡一般迅速破灭。
此外，微软还可以借助自己在操作系统方面得天独厚的优势，为自己的互联网战略提供充足的“粮草”。随着微软收购雅虎，必然会带来桌面产品与互联网产品的进一步整合。相信未来的发展趋势会是桌面产品网络化，而网络产品则桌面化，从而为用户体验带来全新的感受。
微软与雅虎的合并带给互联网用户的影响也是异常深远的，特别是两者的电邮服务一旦集成，微软将会拥有世界上最多人数的隐私信息，并在电子邮件服务领域占据垄断地位。斯坦福大学教授门德尔松认为“微软收购雅虎后，就电子邮件服务方面而言，对网民来说可谓有得有失。好处是两家公司合并后，原雅虎和微软用户的邮件服务可实现互联互通， 而坏处是微软将更容易掌握用户的个人隐私信息。”
对于互联网的未来，笔者相信微软收购雅虎所营造出的双雄争霸的局面，远比过去的三足鼎立更能够刺激互联网的发展。原因在于，过去的三足鼎立，其实完全是Google在互联网的一家做大。无论是微软还是雅虎都无力单独与Google抗衡。如今，雅虎已渐现老态，难挽颓势；而微软一向在互联网领域处处落后于人，若任其发展，其差距必然会被Google越拉越大。如今二者的联合，可以最大程度的实现优势互补，微软与Google的竞争反而能够打破之前Google近似于垄断的局面，有助于互联网技术的革新和发展。
然而，微软收购雅虎对于中国的互联网发展，笔者反而认为是弊大于利。事实上，所有的互联网企业都非常重视中国这一块大蛋糕，然而西方企业在中国这片古老的土地上，由于文化背景、经营理念的不同，始终无法得到中国大众的普遍认可。Google中国在国内已经发展多年，但这位互联网的巨无霸却在中国屡屡碰壁，在技术、财力、人力各方面都占优势的情况下，竟然无法与百度抗衡。
但随着微软收购雅虎，Google因为受到的威胁与压力，必然会发起新一轮的强势出击，其中特别要争取的就是中国市场。面对Google和微软的双重压迫，百度该如何应对？若要说这个世界上谁最不愿意看到微软与雅虎的合并，除了Google的创始人布林，恐怕就要数百度创始人李彦宏了。
此外，由于雅虎握有阿里巴巴39%的股份，一旦微软收购雅虎，那么是否会对阿里巴巴的经营策略横加干涉？阿里巴巴在马云的带领下，在中国做B2B做得风生水起，一旦马云失去了话语权，失去了了解中国国情的马云领导，阿里巴巴将很难取得如前的业绩。
面对微软收购雅虎，根据阿里巴巴在2005年和雅虎的协议，阿里巴巴在雅虎被其他企业收购的前提下，拥有对雅虎持有股份的优先回购权。但是这里却有一个两难选择。究竟是以孤注一掷的方式启动优先回购权换来自己的独立经营；还是依托微软的软件实力壮大阿里巴巴，将B2B做到美国？我想，马云在这段时间会彻夜难眠。
其实，此次收购必然会刺激雅虎股票上涨，因而对于马云来讲，总是一个稳赚不亏的局面，甚至会刺激阿里巴巴的股票短幅上扬。然而对于整个阿里巴巴的长远发展来看，始终存在很大的变数。百度与阿里巴巴面临的窘境，基本上反映了这次收购对中国互联网企业带来的深远影响。最悲观的局面就是中国的互联网会逐渐被这些互联网大鳄逐步蚕食，最后失去在这个舞台上的话语权。
