诸侯纷争，天下逐鹿，三国最终归晋，终将政归司马氏。对于中国家电业而言，在这种资本暴力强行推动下的“兼并”潮将把行业推向何处，国美、苏宁、永乐、五星谁将笑到最后，会不会产生最后的“垄断寡头”，谁将成为最后的司马氏？无论如何，将是一个值得期待的问题。目前而言，就看国美(曹操)正在进行的这场“江南战役”了，若国美胜之，此战之后，中国家电的版图就基本可定端倪了；但是国美的对手将是面对苏宁(刘备)——中国家电惟一与国美并肩的对手，与五星(孙权)的联军，也要当心骄兵必败，曹操“赤壁之战”前车之覆，不可不鉴之。
中国家电业目前正在进入“寡头竞争”时代；市场的主导权越来越集中于为数不多的大型家电商手中，他们的数量还将减少，并在他们之中产生最终的“寡头”——超级卖场；但此前，家电卖场“速度就是生命线”，主要目的就是“比它的同胞们长得快一点”，实现规模的高速扩张；而目前最快的方式、也是主流的方式就是“吃”——商界美其名曰为“并购”，就是“大鱼吃小鱼”，谁强势谁就是“买家”，谁就站在“食物链的顶端”。对于目前占绝大多数的中小家电商而言，被吃的“宿命”是改变不了的，最明智的做法就是做强地方区域品牌，创造“卖”的价值，主动找个“好人家”，卖个好价钱。
2005年中国家电卖场已经清晰地看出几条“鳄鱼”，它们的疯狂“并购”开启了中国家电业态整合的“大时代”，使2005年充满了快意恩仇的“血腥”和豪迈！如马克思所言，“需要英雄并且产生英雄的时代”它们中最终将产生主宰时代的“寡头”。如果以“三国志”游戏为例，这些家电巨头们将是怎样叱咤风云的枭雄；它们的事业又是怎样充满铁血大旗的豪迈。
第一“买家”：国美——曹操
上榜理由：国美的霸气
惟有曹操能够比拟。2005年天下大乱的始作俑者就是国美。2005年年底在全国的连锁店增加到500家，几乎比去年翻上一倍，几乎都是强行收购，从北收到南，千里走单骑，无往而不胜。不可一世，是中国家电的绝对老大。
经典并购：国美收购哈尔滨黑天鹅、江苏金太阳、武汉中商家电
1.2005年4月，国美收购哈尔滨黑天鹅——相当于“官渡之战”，曹操吞并袁绍；后者是黑龙江省家电销售行业的龙头，是国美北方“最为头疼的对手”，占有哈尔滨60%的市场，有13个连锁门店。国美电器“百分之百地控股黑天鹅”，在当地拥有17家店面，既扫除了边患，又壮大了自己。
2.国美收购江苏金太阳——相当于曹操打败刘备占领徐州。11月8日国美又收购武汉中商旗下中商家电连锁公司的7家门店——相当于占领刘备的荆州，既在当地(常州与武昌)一下子占据龙头，同时又为曹操进一步完成统一大业，发动进攻江南的“赤壁大战”囤积了充分的力量。
并购策略评价：
1.国美的经验说明：依赖新开店的自然资本积累已经不够，所以宁愿高价并购既有的地方品牌，实现知名度加市场体系“一锅端”。
2.买商场就像买股票，不在于卖主的价格，而在于自己能够赋予新品牌的资本主义附加值，即使面对高价也当仁不让地拿下，手面＋速度＝规模＝影响力＝人气。
3.国美刮起的并购“黑旋风”，就是典型的“资本主义”，短时期之内实现海啸似的扩张。必须借助“资本暴力”(黄光裕从香港上市公司获得强悍的“资本霸权”)，越是强悍，其他卖场就越会犯退却中的逃跑主义，或者进攻中的机会主义的错误。
第二“买家”：永乐——马超
经典并购：7月6日，永乐宣布以1.4亿元的价格成功收购了闽灿坤旗下32家连锁店，其中16家在上海，15家在福建，1家在江苏。这也是今年影响最大的单笔“并购”。黄光裕失望之余不无醋意，公开炮轰陈晓：“交易存在暗箱操作之嫌”。此收购既使永乐陈晓在福建的布局迅速形成规模，又巩固了永乐在上海的霸主地位，控制了上海家用电器销售市场70%的份额，相当于马超拥有西凉之地，既有向北叫板曹操——逐鹿中原的本钱，又能一方坐大，拥有与对手谈合作的本钱。
并购策略评价：
1.“深通韬略，行事低调”，所以上海永乐或许是最有野心的家电大鳄，但却不太容易引起对手注意，从而将国美的注意力引向苏宁五星，自己坐山观虎斗，抽冷子大捞一笔(灿坤即为一例，所以尽管上海永乐目前主要仍是区域性品牌，但依然稳坐名家电“第三把”交椅)。
2.“虚与委蛇，与狼共舞”永乐有时又会主动向国美示好：譬如一起联合采购数亿元“大单”。今年永乐干脆挺进北京。
3.“明修栈道，暗渡陈昌”，收购灿坤成功半个月后，永乐江苏无锡旗舰店就开业，以此为标志，永乐直接杀入苏宁势力腹地江苏，在有“中国家电第一商圈”之称的南京新街口开辟旗舰店，距苏宁全国总店新街口店百米之遥。
第三“买家”：五星——孙权
上榜理由：五星相
当于孙权，主要的网点集中于江苏境内，是江苏区域第一大卖场，拥有东南半壁，面对国美这样的北方强敌，五星极为明智，依靠长江的地域优势，不会轻易北进；但是一旦北进就要取得成功。收购青岛雅泰相当于从刘备口中夺得荆州要地。
经典并购：4月收购青岛雅泰。全国家电连锁零售排行榜老四的江苏五星电器突然收购全国家电连锁零售排行榜十三的青岛雅泰电器。五星收购雅泰5家门店，加上在青岛同期新开的一家店，在青岛，五星不足一个月就有了6家门店。
并购策略评价：
1.冷静定位，高调迎战。
敌强我弱，五星不会盲目冒进，见什么买什么，与国美、苏宁拼消耗，并购必然注意有所选择；同时，也不屑于像山东三联集团一样固守本地，而是高调出击，一是在江苏本地迅速扩张，国美到常州就到常州，到盐城就跟到盐城，寻找对方空隙；二是将扩张重点放在河南、浙江、成都、山东等省的二三级城市上，因为中国家电市场太大，一家很难“通吃”，四大家电巨头不过占有20%的份额，所以青岛就是这样的城市。五星今年高调宣布：预计全年新开店122家，并初步完成在全国重点城市的布局。
2.见缝插针，不买则已，每买必成。
五星的策略就是避敌锋芒，伺机而动，在国美苏宁背后偷袭。据了解，4月初，山东青岛的雅泰电器传出发生资金链断裂的消息，五星和雅泰只谈了4天，便一拍即合闪电般完成收购。五星电器总裁汪建国说，五星“收购的全是雅泰的优质资产”，不包括雅泰的债务、债权。“比自己开店在时间、速度、物力、人力、花费等方面节省的太多了。”
沉默的“买家”：苏宁——刘备
张近东是惟一与国美黄光裕并肩的家电巨头，相当于刘备与曹操，“煮酒论英雄”有稳固的市场后方——相当于拥有西川，同时拥有深沪两市第一股的资本资源；目前正是苏宁——刘备抵抗国美的“长江战略”最早大闹京城，激起中国城市家电战。
经典并购：无
苏宁电器的一位不愿透露姓名的高管也有类似的看法，他告诉记者，并购取得的只是短期效应，从长远来看，家电连锁经营真正的企业文化难以贯彻下去，而自己开店更容易操作且风险最小。他指出，永乐等只要拥有51%或50%就可以将并购方的营业额算到自己账下，这种模式在很短的时间内的确可以迅速扩大规模，缩小与国美和苏宁的差距，但效果却不见得好。
国美电器内部也有这样的看法，国美某高层告诉记者，“在短期内增加营业额并购是最有效的，但收购所用资金比自己开店还要高，而且还面临严峻的磨合问题，自己开店风险最小。”
上榜理由：没有并购就是上榜的理由，苏宁的态度代表了业界一种大规模并购模式的“质疑”。苏宁的连锁扩张规划里面，全国有2000多个县级市场、350个二级城市、30多个一级市场，苏宁首阶段要切入300个城市，并在这些城市开设500家连锁店。今年的具体目标是新开150家至170家新店。但没有一家是并购的杂牌军。
